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稳定币或成美债最大持有者

文章来源：互联网作者：欧易发布时间：2025-06-25 03:23:00

近日，玉渊潭天公众号发布文章《稳定币，是美元的“救心丸”吗？》，文中指出，根据美国方面的预测，随着稳定币市场的不断扩展，预计到2030年其总规模将达到3.7万亿美元。届时，稳定币发行商将成为美国国债的重要持有者之一，从而形成一种全新的“链上美债循环”模式：即美国财政部通过发债融资，稳定币公司使用美元购入国债，帮助财政部获得资金；而这些公司又可通过发行新的稳定币继续购买国债，实现资金的循环利用。

然而，这种机制存在潜在的系统性风险。更深层次来看，稳定币的运行逻辑与美债本身存在的结构性问题并不完全匹配。如果在设计过程中忽视其风险属性，将其作为扩大债务规模的杠杆工具，不仅无法解决美元体系的根本矛盾，反而可能加剧金融风险的积累。